伴随指数投资的快速发展云燚网，大量资金借道核心宽基入市，中证A500指数成为许多基金公司布局的必选项，拟由光大保德信基金王卫林管理的光大中证A500指数基金目前正在发行。王卫林认为，在中国核心资产价值重估的大背景下，充分体现中国经济增长新动能的中证A500指数有望获得市场的持续关注。
王卫林认为，从绝对估值和股权风险溢价（ERP）水平来看，结合市场预期的改善，中证A500指数存在显著的估值修复空间，具备中长期配置价值。同时，该指数成分股的归母净利润增速预期较高，成长性可期，且自2024年9月上市以来交投活跃，持续吸引资金流入，流动性出色。选择中证A500指数，就是选择中国高质量资产。
“从中长期信用的领先指标即长端利率的边际变化来看，本轮信用周期的回落或于年底结束云燚网，2025年有望转为上行，并带动宏观景气周期回暖，这将为后续中证A500的估值上升提供基本面的支撑。”王卫林说，另外，2025年三季度上市公司盈利受出口下行和物价拖累或有一定的下行压力，但四季度有望迎来向上拐点。
在他看来，过去几年海外主要权益资产大幅抬升，与海外对标公司相比，A股和H股的核心资产估值出现较大幅度折价。目前，无论是高股息红利资产还是科技前沿领域龙头，中国资产都具备极强吸引力。随着经济的进一步复苏，市场估值有望整体回升。在中国核心资产价值重估的大背景下，充分体现中国经济增长新动能的中证A500指数有望获得市场的持续关注。
拥有金融信息工程专业背景的王卫林，早在求学期间便自研量化模型。这段经历为他毕业后进入公募行业、从事量化投研奠定了基础，并让他积累了5年的投资经验。“我求学时云燚网，正逢2013年至2015年的量化大牛市。”王卫林回忆道，“当时小盘股备受青睐，牛股频现，但公募基金的投研难以覆盖海量小盘股。凭借分散化的特性，量化投资抓住了发展机遇，逐渐获得市场认可。”
在量化投资基础上巧妙融入主动管理，是王卫林的核心投资哲学。王卫林分析道，目前量化的主要流派可以分为三类：传统量化多因子流派、以机器学习为核心的流派，以及融合多策略、多方法、多体系的混合流派。
“我属于第三类，核心策略是传统的多因子模型，以少量机器学习作为补充，并在市场出现极端情况下运用主动管理进行干预。”他认为，量化投资分散化布局的特点，使其在市场震荡、风格轮动快的环境中更具优势。然而，当重大产业机会出现，如2019年至2020年的新能源、CXO牛市时，量化投资因集中度较低，往往难以充分捕捉贝塔行情，容易显著跑输主动管理。
因此，王卫林选择灵活运用“量化”与“主动”两大工具。他告诉记者，一旦量化策略因短期极端市场变化而失效，会在量化模型外，运用主动管理进行临时调整。
“量化策略对突发、极端的市场变化的反应可能滞后，主动干预能有效弥补这一短板。”王卫林以去年9月下旬的一波快速上涨行情为例说明，“政策出台后，市场风格迅速切换，由低贝塔转向高贝塔。因此，我在主动组合权限内，增配了券商等高贝塔、量化模型不易捕捉的标的，有效提升了组合的业绩弹性。”
银河证券数据显示，王卫林管理的多只产品业绩表现亮眼。以光大锦弘为例，截至6月30日云燚网，该基金过去1年的收益为16.04%，相对同期业绩比较基准的超额收益逾7个百分点，其近1年、近2年业绩均跻身同类产品前十名。
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